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LBP 机制

本文对 流动性引导池(LBP)背后的机制 进行了介绍。我们建议您在参加 LBP 之前仔细阅读此信息。

您还可以参考 Snek LBP 产品描述在 LBP 中购买令牌的分步指南

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本文中的信息,仅用于说明之目的。每个 LBP 都不相同,任何人都不可能提前预测价格走向。

LBP 的起始价格、权重设置和项目流动性整体利润的提高,都是影响 LBP 期间价格引导的因素。

跟风之前,请自己做好研究!

LBP 一般轨迹概述

开始时

LBP 事件,以预定义的起始价格开始。项目可以决定设一个不切实际的起始高价,并让权重将其压低,但实际情况并非总是如此。关于起始价,你应在投资前自己做好研究。

如果起始价格比预期估值高(出很多倍),那么在 LBP 活动一开始就购买,可能并不明智。

LBP 活动期间

每个 LBP 活动,一般都设置运行一段特定的时间(通常 3-5 天)。通过预先编程更改池中令牌的权重,在 LBP 活动期间将开始施加下行的价格压力。这种程序性下降,在 LBP 的开始阶段,下行压力是最大的。这是因为,当令牌权重比例从 90-10 变为 89-11 时,后者供应量增加了 10%,而如果权重比例从 60-40 变为 59-41 时,则供应量仅增加 2.5%。

因为程序化价格下行压力的存在,参与者会在价格达到他们认为的合理水平时,才会选择进入。当参与者开始从 LBP 购买时,将改变预期的价格轨迹,因为这改变了两种令牌之间的比例。此外,买入订单的规模和时间,也会影响价格。放一个非常大的订单上去,将推动价格上涨(很多),这意味着将订单分成更小的份儿,可能是一个好主意。

最终,随着下行压力减小,来自参与者的购买压力将进一步克服程序的下行压力(供应),价格将开始上涨。在这个时候,一些参与者也可能将其获得的令牌卖回给 LBP,这也会改变 LBP 的预期价格轨迹。

模型场景示例(解释性)

让我们看看 LBP 价格轨迹是如何根据用户行为发生变化的。请注意,以下示例和价格,仅用于说明。

图 1: 如果没有人购买

如果没有人购买,价格将根据下面显示的类似曲线持续下跌:

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图 2: 如果有人购买(小额吃单)

如果买入压力较小,但持续在 0.01 美元关口上方,曲线将如下所示:

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图 3: 如果有人购买(大额吃单)

如果有人以 0.005 美元的价格购买所有令牌的 1/4 ,而其他人没有购买或出售,则曲线将如下所示:

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图 4: 如果有人购买(尾声时出价过高)

如在 LBP 活动即将结束时出现大量的购买订单,价格可能会大幅上涨。这是因为在 LBP 结束时,权重的下行压力非常小,大量购买订单的影响就相对较大:

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真实的 LBP 案例

上面的抽象模型场景,应该会对理解用户订单和权重转移之间的交互,有一些帮助。

现在,让我们看几个真实的 LBP 案例:

案例 A

价格最初受到机器人/鲸鱼狙击,并大大高于最初的价格。随着时间推移,涨幅最终被重新加权所抵消,一旦达到更合理的价格,需求就会回升。

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案例 B

在买家的大量需求大幅推高价格前,最初的价格并没有受到阻挠,允许下跌。鉴于 LBP 的持续时间,买家仍有很好的机会以自己可接受的价格进入。

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案例 C: HydraDX LBP

最后,您可以看看我们在 2021 年 2 月份对 HydraDX LBP 的分析,该分析帮助 HydraDX 筹集了 2290 万 DAI,这是有史以来最成功的 LBP 案例之一。

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