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Snek Swap

Snek Swap 是为 Kusama 生态系统构建的 AMM,可以让用户使用所谓的 XYK 池 以非授权的方式交易令牌。通过 Snek Swap,用户可以交易令牌,或成为 流动性提供者,并从产生的交易费用中赚取回报。

如果您正在寻找分步操作方法,请查看我们关于 交易提供流动性 的指南。

AMM 简介#

为更好了解自动做市商(AMM)和它的工作原理,我们应首先了解一个核心的东西:订单簿。

订单簿#

订单簿,提供了一种由中心化交易所部署、促进两种资产间交易的机制。 用户可以在交易所管理的电子列表中,下达买入或卖出订单。 这个所谓的订单簿中的订单,是按价格水平组织的,并随着需求变化和订单匹配而逐步完成。

在中心化背景下,订单簿的局限性显而易见。由于需要一个中介来“保存”订单簿并促进订单匹配过程,这就产生了对该中央机构的依赖。

中央机构对交易具有控制权,需要得到参与者信任。目前,在加密市场出现大流量和大波动时,停止交易或流动性下降的事故,并不罕见。此外,中央机构也控制了新可交易资产的添加许可权。这意味着,所有这一切都要依赖于操控订单簿的同一个权威机构的批准。

AMM#

自动做市商(AMM)是 DeFi 行业解决订单簿集中运营的一个方案。 AMM 提供了一种去中心化、无需许可的令牌交易方式,不受中央机构控制。

AMM 由拥有基础交易资产可用流动性的流动性池组成。 这种流动性由用户,即所谓的“流动性提供者”提供,他们这样做,是希望从池中交易费用中获得回报。

在 AMM 模式下,任何用户都可以在给定的交易池上执行买入或卖出指令。一笔交易的价格,是由一种确定性算法当场确定的,该算法兼顾了交易资产的流动性,以及能够左右特定 AMM 实施的其他因素。

在 Basilisk,我们实施了最常用的 AMM 模型 - XYK,它提供了交换功能。在不久的将来,我们将实施流动性引导池(LBP),通过允许自主引导初始流动性、导航价格发现和实现公平的令牌分配,为早期项目提供支持。

Snek Swap 工作机制(XYK)#

Snek Swap 是使用所谓的 XYK AMM 这种最常用的 AMM 模型建立的,用于促进从一个资产到另一个资产的互换。一个 XYK 池通常由一对可交易令牌组成,XY。两种资产之间的关系,用所谓的 乘积系数 公式来表示,这也是 XYK 这个名字的由来:

x * y = k

一个实际的例子,将有助于理解 XYK 机制。假设推出了一个新池,持有 100 个 X 令牌100 个 Y 令牌 。在这个例子中,乘积系数是 k = 10000

现在,假设 Bob 想通过存入 一定数量的 Y 令牌 来执行一项交易,以获得 1 个 X 令牌。乘积系数公式告诉我们,为了在交易后保持池的平衡,应该有多少 Y 令牌:

Y_新 = (k / X_新) = 10000/99 = 101.01

换句话说,Bob 只有在他存入足够的令牌使得 Y = 101.01 ,他才可以提取 1 个 X 令牌。这意味着 Bob 需要覆盖旧状态(Y = 100) 和新状态(Y = 101.01)之间的差异,从而产生 1.01 个 Y 令牌 。这就是交换的价格。

提供流动性#

由于 AMM 的去中心化方式,任何人都可以通过存储每个基础代币的同等价值换取 LP 份额,成为池的流动性提供者(LP)。

流动性提供者,根据他们挑选提供流动性的流动性池发生的交易活动,获得提供这种流动性的费用。

无常损失(IL)#

流动性提供者面临的风险,被称为无常损失(或叫发散损失)。

这个风险,是由 AMM 流动性池中持有的令牌和钱包中持有令牌二者间的价值差异造成的。

流动性池,由多个令牌(通常是两个)组合在一个池中形成。当池内的令牌,在价格上发生分歧时,IL 发生。差异越大,池流动性提供者的负收益风险就越大。

这种风险被称为 无常性,因为只有当您从池中取出令牌时,损失才会实现。如果池中令牌的相对价格回到您当初存放时的原始状态,损失将最小化或消除。

从您取出令牌的那一刻起,损失就变成了 永久性,这将会减少您的收入,有时甚至会抹去您的全部利润份额。

因此,流动性提供者需要权衡,是作为 LP 获得费用和奖励呢,还是仅仅将令牌放在钱包中。